Co jsou dluhopisy?

Společnosti a vlády vydávají dluhopisy, aby si půjčovaly kapitál za pevné (nebo pohyblivé) úrokové sazby. Na oplátku za poskytnutí tohoto kapitálu věřitelé obdrží úroky, známé také jako kuponová sazba. Zjednodušeně řečeno jde o formu půjčování. Kupující dluhopisu je z definice věřitel, zatímco emitent je dlužník. Emise dluhopisů je způsob, jak mohou organizace financovat své aktivity. Peníze, které společnost získá vydáním dluhopisů, se považují za půjčku. Obvykle musí být vrácena v předem dohodnutý termín. Do tohoto data obdrží držitel dluhopisu (věřitel) úrokové platby. Emitenty mohou být korporace, města nebo dokonce národní vlády.

Co byste měli vědět o dluhopisech?

Existují tři klíčové vlastnosti dluhopisu, které je důležité pochopit: kupon, nominální hodnota a datum splatnosti.

Kupon:

Kupon (nebo kuponová sazba) je úroková sazba placená emitentem dluhopisu. Například dluhopis s nominální hodnotou 1 000 £ a ročním kuponem 5 % vyplatí 50 £ ročně. Slovo „kupon" pochází z dob, kdy měly dluhopisy připojený papírový kupon, který bylo možné předložit k výplatě.

Nominální hodnota:

Nominální hodnota je jmenovitá hodnota dluhopisu. Často se označuje také jako parita. Jedná se o částku, která je vyplacena držiteli dluhopisu při splatnosti. Pokud tržní úrokové sazby vzrostou nad kuponovou sazbu, dluhopis se obchoduje pod nominální hodnotou (s diskontem). Pokud sazby klesnou pod kuponovou sazbu, obchoduje se s prémii nad nominální hodnotou.

Datum splatnosti:

Jedná se o dohodnuté datum, kdy musí být dluhopis splacen. Dluhopisy jsou obecně považovány za produkty s nízkým rizikem. Úrokové platby a data splatnosti jsou stanovena předem, což z nich činí stabilní a předvídatelný zdroj příjmu. Výjimkou je situace, kdy dluhopis není držen do splatnosti nebo když emitent vyhlásí úpadek.

Kdo vydává dluhopisy?

Ačkoliv dluhopisy může vydávat celá řada subjektů, obecně se rozlišují dva typy emitentů:

• Státní dluhopisy

  Vlády často využívají dluhopisy k získání prostředků na výdaje, jako jsou silnice, školy, mosty nebo jiná infrastruktura. U některých zemí může být nutnost obstarat kapitál odůvodněna i financováním (nepředvídané) války. Dluhopisy často mají dobu splatnosti deset let nebo více a jsou považovány za dlouhodobé investice.

• Korporátní dluhopisy

  Korporátní dluhopisy vydávají společnosti za účelem financování růstu svého podnikání. Prostřednictvím emise mohou společnosti kupovat nemovitosti a vybavení nebo realizovat ziskové projekty. Získané prostředky lze využít také na výzkum a vývoj nebo najímání nových zaměstnanců. Společnosti někdy potřebují více kapitálu, než může poskytnout běžná banka. Dluhopisy tento problém řeší tím, že umožňují půjčování peněz mnoha jednotlivým investorům. Úvěrové riziko korporátních dluhopisů se může pohybovat od extrémně nízkého po velmi vysoké.

Čtyři různé typy dluhopisů

Kromě různých emitentů existují i odlišné typy dluhopisů podle jejich charakteristik. Čtyři běžné typy jsou:

• Perpetuální dluhopisy (dluhopisy bez splatnosti)

  Tyto dluhopisy nemají pevné datum splatnosti a nemusí být nikdy splaceny.

• Konvertibilní dluhopisy

  Za určitých podmínek mohou být převedeny na akcie dané společnosti.

• Plovoucí dluhopisy (s pohyblivou úrokovou sazbou)

  Tyto dluhopisy mají pohyblivou úrokovou sazbu.

• Podřízené dluhopisy

  V případě úpadku emitenta jsou tyto dluhopisy splaceny až po vyrovnání všech ostatních nesplacených závazků. Proto jsou jejich rizika a potenciální výnosy poměrně vysoké.

Jak nakupovat dluhopisy

Nejčastějším způsobem nákupu dluhopisů je prostřednictvím makléře. U EXDEGIRO můžete obchodovat se státními i korporátními dluhopisy online na různých burzách. Transakční poplatek závisí na burze, na které obchodujete. Na rozdíl od jiných finančních nástrojů nejsou dluhopisy kotovány v měně, ale jako procento nominální hodnoty. To usnadňuje výpočet efektivního výnosu.

Co určuje cenu dluhopisu?

Cena, za kterou jsou dluhopisy kupovány nebo prodávány, může záviset na několika faktorech. Ačkoliv jsou kuponová sazba a nominální hodnota konstantní, jejich tržní hodnota se může měnit. Zde jsou hlavní faktory, které mohou ovlivnit cenu dluhopisu:

Tržní podmínky: Dluhopisy jsou proticyklické, což může ovlivnit jejich hodnotu. Když se daří akciovému trhu, dluhopisy jsou pro investory často méně zajímavé, protože jiné finanční nástroje, jako jsou akcie, se jeví jako výnosnější. To vede k poklesu hodnoty dluhopisu. V takovém případě musí emitenti slibovat vyšší úrokové platby, aby dluhopis zůstal atraktivní.

Úroková politika: Většina dluhopisů vyplácí pevnou kuponovou sazbu, která se stává atraktivnější, když tržní úrokové sazby klesají. To vede k rostoucí poptávce a zvyšuje cenu dluhopisu. Naopak při rostoucích úrokových sazbách se pevná kuponová sazba stává pro investory méně zajímavou, což cenu dluhopisu snižuje. Obecně platí, že hodnota dluhopisu se pohybuje opačným směrem než úrokové sazby. Toto pojetí je zjednodušeně znázorněno na následujícím obrázku:

Riziko selhání: Když investoři vnímají vyšší riziko, cena dluhopisu může klesnout. S rostoucím rizikem investoři požadují vyšší rizikovou přirážku.

Doba splatnosti: Dluhopisy s delší dobou splatnosti, například deset let, obvykle nabízejí vyšší výnosy než ty s krátkou dobou splatnosti, například jeden rok. Důvodem je, že věřitelé jsou kompenzováni za delší vázání svého kapitálu. Dlouhodobé dluhopisy mají tendenci mít vyšší kuponovou sazbu než krátkodobé. Zbývající čas do splatnosti může také ovlivnit hodnotu dluhopisu. Čím blíže je datum splatnosti, tím více se cena přibližuje nominální hodnotě.

Úvěrové hodnocení: Ratingové agentury (např. Moody's & Standard & Poor's) přiřazují dluhopisům úvěrová hodnocení. Ta vycházejí především z bonity emitenta. Pokud se úvěrové hodnocení zhorší, cena dluhopisu s vysokou pravděpodobností také klesne, což jej pro investory učiní méně atraktivním.

Investoři, kteří plánují držet dluhopis do splatnosti, se nemusí příliš obávat tržních výkyvů cen, protože při splatnosti obdrží zpět celý investovaný kapitál (pokud emitent neselže). Výkyvy cen se naopak týkají především investorů, kteří chtějí dluhopisy prodat před datem splatnosti.

Výhody dluhopisů

Nejzřetelnější výhodou dluhopisu je fakt, že jde o poměrně bezpečnou formu investice. Pokud jej budete držet až do data splatnosti, bude vám vyplacena nominální hodnota, pokud emitent neselže.

Dluhopisy mohou být výnosné dvěma způsoby. Za prvé, pokud je budete držet do splatnosti, obdržíte zpět nominální hodnotu. Před tímto datem budete dostávat úrokové platby (kupon). Za druhé můžete profitovat prodejem svého dluhopisu za vyšší cenu, než za kterou jste jej koupili.

Rizika dluhopisů

Investice mohou být výnosné, ale nejsou bez rizika. V EXDEGIRO jsme otevření a transparentní ohledně rizik spojených s investováním. Než začnete investovat, měli byste zvážit několik faktorů. Je užitečné zamyslet se nad tím, jakou míru rizika jste ochotni podstoupit a které produkty nejlépe vyhovují vašim cílům. I když je datum splatnosti dluhopisu stanoveno předem, vždy existuje možnost, že emitent selže. Proto jsou dluhopisy často opatřeny rizikovým hodnocením nezávislých ratingových agentur, jako jsou Moody's a Standard & Poor's.

Informace v tomto článku nejsou určeny pro poradenské účely a nepředstavují doporučení pro konkrétní investice. Upozorňujeme, že fakta se od původního vytvoření článku mohla změnit. Investování nese rizika. Můžete ztratit (část) vloženého kapitálu. Doporučujeme investovat pouze do finančních produktů, které odpovídají vašim znalostem a zkušenostem.